2015注冊會計(jì)師考試（經(jīng)濟(jì)法）證券法律制度
2016-04-18 10:16:00 / 人氣 / 評論 0
第七章 證券法律制度
【考點(diǎn)1】強(qiáng)制信息披露制度
1.招股說明書：引用的財務(wù)報表在其最近一期截止日后6個月內(nèi)有效，延長最多1個月。
2.定期報告：
時間 | 年度：4個月；中期：2個月；季度：1個月 |
要求 | 董事、高級管理人員簽署確認(rèn)意見；監(jiān)事會提出審核意見 |
3.★臨時報告：發(fā)生可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的“重大事件”。
重大事件 | 關(guān)鍵詞：重大、主要 |
披露時間 | （1）一般：形成決議、簽署協(xié)議或意向、知悉的最先者 |
【考點(diǎn)2】非上市公眾公司
1.概念：定向發(fā)行超200；定向轉(zhuǎn)讓超200；公開轉(zhuǎn)讓
2.★對非上市公眾公司的核準(zhǔn)
（1）決議：出席＋表決權(quán)＋2/3以上
?。?span lang="EN-US">2）核準(zhǔn)：成為非上市公眾公司和非上市公眾公司定向發(fā)行均需要核準(zhǔn)。
三個豁免：①3個月內(nèi)股東人數(shù)降至200人以內(nèi)；②股東人數(shù)未超過200人的公司申請其股票公開轉(zhuǎn)讓；③掛牌公開轉(zhuǎn)讓股票的非上市公眾公司向特定對象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超過200人（后兩個由全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)處理）。
3.非上市公眾公司的程序要求
?。?span lang="EN-US">1）定向轉(zhuǎn)讓：行為發(fā)生之日起3個月內(nèi)申請核準(zhǔn)
?。?span lang="EN-US">2）公開轉(zhuǎn)讓：20個工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)、中止核準(zhǔn)、終止核準(zhǔn)、不予核準(zhǔn)的決定。
?。?span lang="EN-US">3）★定向發(fā)行：
?、偬囟▽ο螅汗蓶|；董監(jiān)高、核心員工；符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的人或組織（后兩個合計(jì)不得超過35名）；
②期限：3m＋50%，12m
4.★定期報告：
公開轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行超200 | 定期披露半年度報告和年度報告 |
定向轉(zhuǎn)讓超200 | 定期披露年度報告 |
5.非上市公眾公司的股票轉(zhuǎn)讓：在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。
【考點(diǎn)3】在主板和中小板上市的公司首次公開發(fā)行股票
時間 | 股份公司想上市，存續(xù)三年方可行 | 【必背法條】有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算，并達(dá)3年以上。 |
穩(wěn)定 | 三年主董高不變 | 控制權(quán)的歸屬難以判斷，不構(gòu)成控制權(quán)變更處理：首發(fā)前3年內(nèi)沒有重大變化＋不影響公司治理＋充分證明 |
股權(quán) | 股權(quán)無糾清晰現(xiàn) | |
獨(dú)立 | 高管不兼董監(jiān)外，財務(wù)不兼無例外； | ①高級管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的職務(wù)，不得在那些企業(yè)領(lǐng)薪。 |
組織機(jī)構(gòu) | 違規(guī)擔(dān)保禁入期，涉嫌犯罪未定明； | 最近36個月內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰；最近12個月內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé) |
持續(xù)盈利★ | 最近一年依關(guān)聯(lián)，凈利來自投資地 | 發(fā)行人最近一個會計(jì)年度的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或存在重大不確定性的客戶存在重大依賴，凈利潤主要來自合并財務(wù)報表范圍以外的投資收益。 |
募集資金 | 募集資金去投資，不能上市要記清。 | |
法定違法 | 違法發(fā)行看三年，若是持續(xù)都不行； | 【必背法條】①最近36個月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開發(fā)行過證券；或有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)。②最近36個月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重。③最近36個月報送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。 |
報告 | 報告無保無虧損 | |
虧損 | 最近一期期末不存在未彌補(bǔ)虧損 | |
資產(chǎn) | 無形資產(chǎn)僅兩成 | 最近一期期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20% |
股本 | 股本三千發(fā)行前 | 發(fā)行前股本總額不少于3000萬 |
利潤★ | 三年正利累三千 | 最近3個會計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過3000萬元。 |
經(jīng)營★ | 三年現(xiàn)金五千萬，營收三億也成全。 | 【必背法條】最近3個會計(jì)年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過5000萬元；或最近3個會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過3億元。 |
【考點(diǎn)4】在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開發(fā)行股票的條件★
兩年盈利一千萬 | 最近2年連續(xù)盈利，最近2年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元 |
或是一年有盈利 | 或者最近1年盈利，最近1年營業(yè)收入不少于5000萬元 |
主營一種符規(guī)范 | |
兩年穩(wěn)定不變換 | 最近2年內(nèi)主業(yè)和董高沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有變更 |
期末凈資兩千萬 | 最近一期期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。 |
發(fā)行控股三不亂 | |
【考點(diǎn)5】首次公開發(fā)行股票的程序和承銷
1.發(fā)行責(zé)任：
申請材料自相矛盾 | 中止審核，12個月內(nèi)不再受理該保薦代表人推薦的發(fā)行 |
申請文書涉嫌虛假陳述 | 暫停受理中介機(jī)構(gòu)推薦的發(fā)行申請，追究其責(zé)任；自確認(rèn)之日起36個月內(nèi)不再受理該發(fā)行人的股票發(fā)行申請。 |
2.審核要求：
?。?span lang="EN-US">1）審查合法合規(guī)性，不查盈利能力和投資價值。
?。?span lang="EN-US">2）證監(jiān)會自受理起三個月內(nèi)，作出核準(zhǔn)、中止審核、終止審核、不予核準(zhǔn)的決定。
?。?span lang="EN-US">3）自證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起12個月內(nèi)發(fā)行股票。
3.強(qiáng)化責(zé)任主體的誠信義務(wù)：
?。?span lang="EN-US">1）發(fā)行人控股股東、持有發(fā)行人股份的董事和高級管理人員應(yīng)公開承諾，所持股票在鎖定期滿后2年內(nèi)減持的，其減持價格不低于發(fā)行價。
?。?span lang="EN-US">2）半年時或半年內(nèi)有連續(xù)二十日破發(fā)，鎖定延六月
?。?span lang="EN-US">3）持股5%以上股東減持時，需提前三個交易日予以公告。
4.承銷：
承銷團(tuán)★ | 向不特定對象公開發(fā)行＋票面總值超過5000萬元→由承銷團(tuán)承銷 |
期限 | 最長不得超過90日 |
禁止 | 先行出售給認(rèn)購人，證券公司不得預(yù)留和預(yù)先購入 |
發(fā)行失敗 | 代銷未達(dá)到70%→發(fā)行失?。颠€ |
5.★首次公開發(fā)行股票時的老股轉(zhuǎn)讓：股東大會特別決議
（1）后果：資金不歸公司所有，承銷費(fèi)用需要分?jǐn)偂?span lang="EN-US">
?。?span lang="EN-US">2）數(shù)量：根據(jù)企業(yè)實(shí)際的資金需求定；不得超過自愿設(shè)定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份數(shù)量。
（3）條件：股份已持有時間應(yīng)當(dāng)在36個月以上。公開發(fā)售后，實(shí)際控制人不得發(fā)生變更。股份不存在法律糾紛或者質(zhì)押、凍結(jié)。
【考點(diǎn)6】上市公司公開增發(fā)股票的條件
1.★上市公司增發(fā)股票的一般條件：運(yùn)用于公開增發(fā)股票、發(fā)行可轉(zhuǎn)債
一年擔(dān)保不違法，三罰一責(zé)不存在 | ①董監(jiān)高最近36個月內(nèi)未受到過中國證監(jiān)會的行政處罰、最近12個月內(nèi)未收到過證券交易所的公開譴責(zé)；【必背法條】 |
高管核心一年穩(wěn)，連續(xù)盈利三年余，若是兩年有發(fā)行，利潤減半不可行。 | 上市公司最近3個會計(jì)年度連續(xù)盈利。最近24個月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下降50%以上的情形。【必背法條】 |
三年一期報告好，若為強(qiáng)調(diào)消除了，募集用途不投資，三年分利有三成。 | ①最近3年及最近一期財務(wù)報表未被出具保留、否定或無法表示意見的審計(jì)報告；若帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段，無重大不利影響或重大不利影響已經(jīng)消除。 |
一年未譴未兌現(xiàn)，擅改用途假申請，董高犯罪未查明，法定違法不能行。 | ①上市公司最近12個月內(nèi)受到過證券交易所的公開譴責(zé)； |
2.上市公司配股的條件：
?。?span lang="EN-US">1）擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%；
?。?span lang="EN-US">2）控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；
?。?span lang="EN-US">3）采用代銷方式發(fā)行。原股東認(rèn)購股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量70%，為發(fā)行失敗。
3.上市公司增發(fā)的條件：
?。?span lang="EN-US">1）最近3個會計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%；
?。?span lang="EN-US">2）除金融類企業(yè)外，最近一期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形；
?。?span lang="EN-US">3）發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日均價或前1個交易日的均價。
【考點(diǎn)7】上市公司非公開發(fā)行股票的條件
1.發(fā)行對象：不超過10名（基金公司多基金視為一個；信托公司以自有資金認(rèn)購）
2.★禁止轉(zhuǎn)讓期間：原來的大老板、現(xiàn)在的大老板、戰(zhàn)略投資者36月鎖定，其余12月鎖定。
3.發(fā)行價格：不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%
【總結(jié)】均價問題★
增發(fā) | 不低于公告招股意向書前20個交易日均價或前1個交易日的均價 |
可轉(zhuǎn)債（一般和分離） | 不低于募集說明書公告日前20個交易日均價和前1個交易日的均價 |
直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓國有上市金融企業(yè)股份 | 按照上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息公告日前30個交易日或前1個交易日加權(quán)平均價格孰高確定 |
協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司國有股權(quán) | 以股份轉(zhuǎn)讓信息公告日前30個交易日的每日加權(quán)平均價格算術(shù)平均值為基礎(chǔ)；最低價格不得低于該算術(shù)平均值的90% |
上市公司非公開發(fā)行 | 不得低于定價基準(zhǔn)日日前20個交易日公司股票交易均價的90% |
上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn) | 不得低于市場參考價的90%；市場參考價為董事會決議公告日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一 |
4.★法定障礙：損權(quán)違擔(dān)未消除，一年一期報告好，涉嫌犯罪假申請，三罰一責(zé)不得行。
【注意】首發(fā)時無論涉嫌犯罪、三罰一責(zé)均需要考慮監(jiān)事；公開增發(fā)的三罰一責(zé)考慮監(jiān)事，涉嫌犯罪不考慮監(jiān)事；非公開增發(fā)均不考慮監(jiān)事。
【考點(diǎn)8】股票公開發(fā)行的方式
1.投資者應(yīng)自行選擇參與網(wǎng)下或網(wǎng)上發(fā)行，不得同時參與。
2.★網(wǎng)下詢價過程：
主體【必背法條】 | （1）首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。 | ||
報價 | 只能有一個報價，非個人投資者應(yīng)以機(jī)構(gòu)為單位報價 | ||
剔除高報價 | 網(wǎng)下投資者報價后，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)剔除擬申購總量中報價最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%。剔除部分不得參與網(wǎng)下申購。 | ||
有效投資者數(shù)量區(qū)間 | 公開發(fā)行股票數(shù)≤4億股 | ≥10家 | 剔除最高報價后數(shù)量不足，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。 |
公開發(fā)行股票數(shù)>4億股 | ≥20家 | ||
3.★發(fā)行：
（1）調(diào)整網(wǎng)下配售比例：
發(fā)行后總股本4億股（含）以下 | 網(wǎng)下比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的60% |
發(fā)行后總股本超過4億股 | 網(wǎng)下比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的70% |
?。?span lang="EN-US">2）【必背法條】優(yōu)先配售對象：安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%優(yōu)先向公募基金和社保基金配售；安排一定比例的股票向企業(yè)年金基金和保險資金配售?！曩彶蛔?span lang="EN-US">40%，可以向其他網(wǎng)下投資者配售
?。?span lang="EN-US">3）網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)埽?span lang="EN-US">
網(wǎng)下不足中止 | 網(wǎng)下投資者申購數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量的，不得將網(wǎng)下發(fā)行部分向網(wǎng)上回?fù)?，?yīng)當(dāng)中止發(fā)行。 |
網(wǎng)上不足回?fù)?/span> | 網(wǎng)上投資者申購數(shù)量不足網(wǎng)上初始發(fā)行量的，可回?fù)芙o網(wǎng)下投資者。 |
網(wǎng)上需要回?fù)?/span> | ①網(wǎng)上有效申購倍數(shù)50倍-100倍（含）：從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)鼙敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的20%； |
4.禁止網(wǎng)下配售的對象：下列主體及其密切的家庭成員，及能有控制關(guān)系的公司
?。?span lang="EN-US">1）發(fā)行人：自身；股東、實(shí)際控制人；董監(jiān)高；員工；
?。?span lang="EN-US">2）主承銷商：自身；持股5%以上的股東；董監(jiān)高；員工；
?。?span lang="EN-US">3）承銷商：自身；控股股東；董監(jiān)高；員工。
?。?span lang="EN-US">4）與主承銷商存在保薦、承銷關(guān)系（過去6個月內(nèi)有關(guān)系，簽署保薦、承銷業(yè)務(wù)合同或達(dá)成相關(guān)意向）：自身；實(shí)際控制人；持股5%以上的股東；董監(jiān)高。
【考點(diǎn)9】公司債券的發(fā)行
1.發(fā)行主體：有限公司or股份公司
上市公司、股票公開轉(zhuǎn)讓的非上市公眾公司發(fā)行的公司債券，可以附認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)換成相關(guān)股票等條件。
2.【必背法條】公開發(fā)行的條件：
（1）凈資產(chǎn)股份公司≥3000萬；有限公司≥6000萬
?。?span lang="EN-US">2）累積債券余額≤凈資產(chǎn)×40%
（3）利潤：最近3年平均可分配利潤≥債券1年的利息
?。?span lang="EN-US">4）用途：不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出
?。?span lang="EN-US">5）利率：債券的利率≤國務(wù)院限定。
【注意】不得公開發(fā)行債券：前次尚未募足，違約仍在繼續(xù)，違規(guī)改變用途，三六本次虛假。
【說明】最近36個月內(nèi)公司財務(wù)會計(jì)文件存在虛假記載，或存在其他重大違法行為。本次發(fā)行申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
3.【必背法條】符合標(biāo)準(zhǔn)可以向公眾投資者公開發(fā)行，也可以自主選擇僅面向合格投資者公開發(fā)行；不符合應(yīng)當(dāng)面向合格投資者：
（1）發(fā)行人最近3年無債務(wù)違約或者遲延支付本息的事實(shí)；
?。?span lang="EN-US">2）發(fā)行人最近3個會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍；
?。?span lang="EN-US">3）債券信用評級達(dá)到AAA級。
4.公開發(fā)行期限：可以申請一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。12個月內(nèi)完成首期，剩余數(shù)量24個月內(nèi)發(fā)行完畢。
【總結(jié)】教材中關(guān)于“分期”問題
非上市公眾公司定向發(fā)行 | 3m+50%，12m |
公司債券發(fā)行 | 12m，24m |
國有產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓 | 5d＋30%，1y（付利息，應(yīng)擔(dān)保） |
國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓 | 5d＋30%，股份過戶前 |
5.公開發(fā)行募集說明書有效期：自最后簽署之日起6個月內(nèi)有效。
6.★合格投資者的界定：金融機(jī)構(gòu)；理財產(chǎn)品；凈資產(chǎn)不低于1000萬元的企事業(yè)單位法人、合伙企業(yè)；名下金融資產(chǎn)不低于300萬元的個人投資者；合格境外機(jī)構(gòu)投資者。
【注意】發(fā)行人的董監(jiān)高及持股超過5%的股東，不受上述資質(zhì)條件的限制。
7.★公開發(fā)行債券VS非公開發(fā)行債券
| 公開發(fā)行債券 | 非公開發(fā)行債券 |
對象 | （1）高資信：公眾投資者or合格投資者 | 只能向合格投資者發(fā)行（不超200人） |
核準(zhǔn)or備案 | 證監(jiān)會核準(zhǔn) | 向證券業(yè)協(xié)會備案 |
信用評級 | 應(yīng)當(dāng)信用評級（每年至少1次） | 發(fā)行人確定 |
受托管理人的職責(zé) | 按規(guī)定 | 按約定 |
承銷 | 應(yīng)當(dāng) | 取得證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司、中國證券金融股份公司及證監(jiān)會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)非公開發(fā)行可以自行銷售 |
交易場所 | 交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) | 交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報價服務(wù)系統(tǒng)、證券公司柜臺 |
資金用途、使用情況披露 | 必須在債券募集說明書中披露 | |
在定期報告中披露 | 按約定 | |
年報審計(jì) | 必須審計(jì) | 按約定 |
8.★公開發(fā)行公司債券的發(fā)行人披露的重大事項(xiàng)：
關(guān)鍵詞：重大
其余：信用評級發(fā)生變化；未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的違約情況；當(dāng)年累計(jì)新增借款或?qū)ν馓峁?dān)保超過上年末凈資產(chǎn)20%；放棄債權(quán)或重大損失超過上年末凈資產(chǎn)的10%；作出減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定；涉嫌犯罪。
9.受托管理：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請債券受托管理人。
?。?span lang="EN-US">1）資格：承銷機(jī)構(gòu)或其他經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)為中國證券業(yè)協(xié)會會員；為本次發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任本次債券發(fā)行的受托管理人。
?。?span lang="EN-US">2）公開發(fā)行受托管理人的職責(zé)：召集債券持有人會議；監(jiān)督發(fā)行人募集資金的使用；至少每年向市場公告一次受托管理事務(wù)報告；處理談判或者訴訟事務(wù)；以自己名義代表債券持有人提起民事訴訟等。
10.債券持有人的權(quán)益保護(hù)
?。?span lang="EN-US">1）★債券持有人會議：對債券持有人權(quán)益有重大影響的事項(xiàng)（換管理人，不能付本息，減資、合并分立、發(fā)行人或債券總額10%以上的債券持有人書面提議、債務(wù)重組方案等）。
（2）償債保障措施：擔(dān)保；商業(yè)保險；限制擔(dān)保規(guī)模、投資規(guī)模、向第三方出售或抵押；債券回售條款。
【考點(diǎn)10】可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行
1.★發(fā)行條件：先滿足增發(fā)股票一般條件
| 非分離交易 | 分離交易 |
最近3年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率≥6% | √ | ①√ |
累計(jì)公司債券余額≤凈資產(chǎn)額×40% | √ | √ |
最近3年平均可分配利潤≥1年利息 | √ | √ |
凈資產(chǎn)≥15億 | × | √ |
2.使用要求：
| 非分離交易 | 分離交易 |
擔(dān)保 | 應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，除了凈資產(chǎn)≥15億 | × |
期限 | 1-6年 | ≥1年 |
轉(zhuǎn)股（行權(quán)）期間6個月后 | √ | √ |
轉(zhuǎn)股（行權(quán)）價格≥募集說明書公告日前20日和前1日的均價 | √ | √ |
3.可轉(zhuǎn)換債券持有人的權(quán)利保護(hù)：
?。?span lang="EN-US">1）擔(dān)保：保證為連帶責(zé)任保證；物保價值不低于擔(dān)保金額。擔(dān)保為全額擔(dān)保，包括本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。
（2）擔(dān)保人：證券公司或上市公司不得作為可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外。
4.調(diào)整轉(zhuǎn)股價格：
?。?span lang="EN-US">1）法定調(diào)整：配股、增發(fā)、送股、派息、分立，應(yīng)當(dāng)同時調(diào)整轉(zhuǎn)股價格。
（3）約定調(diào)整：出席＋其他＋表決權(quán)＋2/3以上
修正后的轉(zhuǎn)股價格不低于股東大會召開日前20日股票交易均價和前1日的均價。
5.分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的權(quán)證存續(xù)：不超過公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個月。權(quán)證存續(xù)期限不得調(diào)整。
6.債券上市交易：實(shí)際發(fā)行額不少于5000萬。
暫停上市：注意2年連續(xù)虧損。
【考點(diǎn)11】股票上市與退市
1.上市條件：向證券交易所提出申請
?。?span lang="EN-US">1）經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)已公開發(fā)行；
（2）股本不少于人民幣3000萬元；
（3）公開發(fā)行的股份（不包括董監(jiān)高及關(guān)聯(lián)人、持股10%股東及一致行動人）達(dá)到股份總數(shù)的25%以上；股本總額超過人民幣4億元，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；
?。?span lang="EN-US">4）公司最近3年無重大違法行為，財務(wù)會計(jì)報告無虛假記載。
2.【必背法條】主動退市制度：
?。?span lang="EN-US">1）情形：①上市公司主動申請退市或者轉(zhuǎn)市；②因全面要約收購上市公司股份；③實(shí)施以上市公司為對象的公司合并；④上市公司自愿解散。
?。?span lang="EN-US">2）股東大會決議（特別決議：雙2/3）：召開股東大會作出決議，須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過，并須經(jīng)出席會議的除以下股東以外的其他股東（董監(jiān)高、5%）所持表決權(quán)的2/3以上通過。
3.★退市風(fēng)險警示：凈利潤連續(xù)2年負(fù)值；凈資產(chǎn)最近1年負(fù)值；營業(yè)收入最近1年＜1000萬；最近1年無法表示或否定的審計(jì)報告；因重大差錯或虛假、未按期披露，責(zé)令改正未改，已停牌2個月；可能強(qiáng)制解散；受理重整、和解、清算；欺詐發(fā)行、重大信息披露違法；股權(quán)分布不具備上市條件（解決方案有重大不確定性、未披露解決方案、1個月未實(shí)施）。
4.暫停上市：退市風(fēng)險警示的惡化。
5.終止上市：強(qiáng)制解散；宣告破產(chǎn)；主板公司連續(xù)20日股東人數(shù)低于2000人；中小板公司連續(xù)20日股東人數(shù)低于1000人；中小板公司最近36個月內(nèi)累計(jì)受到證券交易所3次公開譴責(zé)。
6.★退市整理期：30個交易日。決定終止上市交易前公告籌劃重大資產(chǎn)重組應(yīng)當(dāng)召開股東大會，對公司股票是否進(jìn)入“退市整理期”交易進(jìn)行表決。
7.證券資料保存期限不得少于20年。
8.停牌、復(fù)牌、停市：突發(fā)事件，證券交易所可采取技術(shù)性停牌；不可抗力，證券交易所可決定臨時停市。之后要及時報告國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。
【考點(diǎn)12】上市公司收購的一般要求
1.上市公司控制權(quán)：持股50%以上；表決權(quán)超過30%；決定董事會半數(shù)以上成員選任；實(shí)際支配表決權(quán)足以對股東大會決議產(chǎn)生重大影響。
2.★一致行動人：有控制關(guān)系；受同一主體控制；同時在兩處任董監(jiān)高；有重大影響、融資安排；持有投資者30%以上股份及其親屬；在投資者處任職的董監(jiān)高及其親屬。
【必背法條】投資者受同一主體控制；投資者的董事、監(jiān)事或者高級管理人員中的主要成員，同時在另一個投資者擔(dān)任董事、監(jiān)事或者高級管理人員屬于一致行動人。
3.★鎖定義務(wù)：
【必背法條】收購人持有的被收購上市公司的股票，在收購行為完成后12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓不受前述12個月的限制。
【必背法條】在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%的，自上述事實(shí)發(fā)生之日起1年后，每12個月內(nèi)增持不超過該公司已發(fā)行的2%的股份，該增持不超過2%的股份鎖定期為增持行為完成之日起6個月?！龀种苯愚k理
4.被收購公司的董監(jiān)高的義務(wù)：不資助收購人；可繼續(xù)從事正常經(jīng)營或已作出的決議，但未經(jīng)批準(zhǔn)，董事會不得處置資產(chǎn)、投資、擔(dān)保等；不得辭職。
5.權(quán)益披露：持股5%～20%且不是上市公司的第一大股東或?qū)嶋H控制人，應(yīng)該用簡式權(quán)益變動報告書；其余情況是詳式權(quán)益變動報告書。
【考點(diǎn)13】要約收購程序★
必要【必背法條】 | 1.通過證券交易所的證券交易，收購人持有一個上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取要約方式進(jìn)行，發(fā)出全面要約或部分要約。 |
預(yù)受要約 | 屆滿前3個交易日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回對要約的接受。 |
數(shù)量【必背法條】 | 預(yù)定收購的股份比例不得低于該上市公司已發(fā)行股份的5% |
方式 | 可用現(xiàn)金、依法可以轉(zhuǎn)讓的證券以及其他支付方式 |
價格 | 不得低于要約收購提示性公告日前6個月內(nèi)收購人取得該種股票所付的最高價格。 |
有效期 | 1.30-60日 |
競爭要約 | 1.最遲不得晚于初始要約收購期限屆滿前15日發(fā)出競爭要約的公告。 |
超量 | 預(yù)受要約股份的數(shù)量超過預(yù)定收購數(shù)量，收購人應(yīng)按同等比例收購預(yù)受要約的股份?！颈乇撤l】 |
報告 | 1.事先無需報告，只需提示性公告。 |
【考點(diǎn)14】免于發(fā)出要約收購方式增持股份★
一般情形 | 1.能證明本次轉(zhuǎn)讓未導(dǎo)致的實(shí)際控制人變化； |
簡易程序 | 1.經(jīng)政府或國有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)進(jìn)行國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)、合并，導(dǎo)致持股超30%； |
直接辦理 | 1.【必背法條】在上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%的，自上述事實(shí)發(fā)生之日起1年后，每12個月內(nèi)增持不超過已發(fā)行的2%的股份； |
【考點(diǎn)15】協(xié)議收購
1.【必背法條】過渡期：
（1）收購人不得通過控股股東提議改選上市公司董事會，確有充分理由，來自收購人的董事不得超過董事會成員的1/3；
?。?span lang="EN-US">2）被收購公司不得為收購人及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保；
?。?span lang="EN-US">3）被收購公司不得公開發(fā)行股份募集資金，不得進(jìn)行重大購買、出售資產(chǎn)及重大投資行為或與收購人及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行其他關(guān)聯(lián)交易，但收購人為挽救陷入危機(jī)或面臨嚴(yán)重財務(wù)困難的上市公司的情形除外。
2.管理層收購：
主體 | 董監(jiān)高、員工或其所控制或委托的法人或組織 |
組織結(jié)構(gòu) | 董事會成員中獨(dú)立董事的比例≥1/2 |
決議 | 董事會非關(guān)聯(lián)董事決議＋2/3以上的獨(dú)立董事同意＋出席非關(guān)聯(lián)股東表決權(quán)過半數(shù)通過 |
不得收購的情況 | 1.存在董事高管不得有的行為，如競業(yè)禁止、關(guān)聯(lián)交易； |
【考點(diǎn)16】上市公司重大資產(chǎn)重組
1.界定：【必背法條】達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組：
?。?span lang="EN-US">1）購買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一年期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上。
?。?span lang="EN-US">2）購買、出售的資產(chǎn)在最近一年所產(chǎn)生的營業(yè)收入占營業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上。
?。?span lang="EN-US">3）購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一年期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過5000萬元。
【注意1】上市公司按證券文件披露的募集資金用途購買資產(chǎn)不適用《重組辦法》。
【注意2】上市公司同時購買、出售資產(chǎn)的，應(yīng)分別計(jì)算購買、出售資產(chǎn)的相關(guān)比例，并以二者中比例較高者為準(zhǔn)。
【注意3】計(jì)算指標(biāo)：算股權(quán)考慮持股比例，牽涉資產(chǎn)總額、營業(yè)收入和資產(chǎn)凈額三指標(biāo)；算非股權(quán)不考慮持股比例，只有資產(chǎn)總額和資產(chǎn)凈額兩指標(biāo)。購買的問題會考慮孰高，出售無需考慮孰高。
2.【必背法條】借殼上市：
?。?span lang="EN-US">1）自控制權(quán)發(fā)生變更之日起，上市公司向收購人及其關(guān)聯(lián)人購買的資產(chǎn)總額，占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個會計(jì)年度期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上的行為。
?。?span lang="EN-US">2）主板、中小企業(yè)板上市公司購買的資產(chǎn)對應(yīng)的經(jīng)營實(shí)體應(yīng)當(dāng)是股份有限公司或者有限責(zé)任公司，且符合在首次公開發(fā)行股票并上市的發(fā)行條件，且不得在創(chuàng)業(yè)板借殼上市。
3.上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的條件：
?。?span lang="EN-US">1）條件：最近一年一期無保留意見審計(jì)報告
上市公司及其現(xiàn)任董事、高級管理人員不存在因涉嫌犯罪正被立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被證監(jiān)會立案調(diào)查的情形，但行為已經(jīng)終止?jié)M3年，交易方案有助于消除該行為可能造成的不良后果，且不影響追究責(zé)任的除外。
?。?span lang="EN-US">2）第三方收購：向控股股東、實(shí)際控制人以外的人收購。資產(chǎn)與現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)若沒有顯著協(xié)同效應(yīng)的，應(yīng)當(dāng)充分說明。
?。?span lang="EN-US">3）【必背法條】價格：上市公司發(fā)行股份的價格不得低于市場參考價的90%；市場參考價為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一。
?。?span lang="EN-US">4）★鎖定期：原先的大老板、現(xiàn)在的大老板、用于認(rèn)購股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有時間不足12個月，鎖定36個月；其余鎖定12個月。
4.★公司決議：出席+其他+表決權(quán)+2/3
5.并購重組審核委員會應(yīng)當(dāng)審核的情形：借殼上市+發(fā)行股份購買資產(chǎn)
6.會議形式：應(yīng)以現(xiàn)場會議形式召開，并應(yīng)提供網(wǎng)絡(luò)投票或者其他合法方式為股東參加股東大會提供便利。
7.中小股東投票情況披露：除董監(jiān)高、單獨(dú)或者合計(jì)持有上市公司5%以上股份的股東。
【考點(diǎn)17】虛假陳述行為
1.表現(xiàn)：未按照規(guī)定披露信息、虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏。
2.行政處罰的輕重：
?。?span lang="EN-US">1）從輕或減輕：間接參與；脅迫；立功；主動要求糾正；
（2）不予行政處罰：①投反對票的；②不可抗力等客觀原因?qū)е聼o法正常履行職責(zé)；③非負(fù)有主要責(zé)任的人＋向證監(jiān)會等報告
?。?span lang="EN-US">3）★不得單獨(dú)作為不予處罰的理由：不直接從事經(jīng)營管理；能力不足、任職時間短、相信專業(yè)機(jī)構(gòu)報告、受到外部干預(yù)。
?。?span lang="EN-US">4）從重：有前科、不配合、暴力。
3.民事責(zé)任
（1）責(zé)任原則
發(fā)行人、上市公司 | 無過錯責(zé)任：只要虛假陳述，應(yīng)當(dāng)賠償 |
董監(jiān)高；保薦人、承銷的證券公司；證券服務(wù)機(jī)構(gòu) | 過錯推定責(zé)任：連帶→（能證明）免責(zé) |
控股股東、實(shí)際控制人 | 過錯責(zé)任：免責(zé)→（能證明）連帶 |
（2）★因果關(guān)系的判定
【注意】無因果關(guān)系：揭露日前已經(jīng)賣出證券；揭露日以后進(jìn)行的投資；明知虛假還投資；由證券市場系統(tǒng)風(fēng)險導(dǎo)致；屬于惡意投資。
?。?span lang="EN-US">3）損失的界定：包括投資差額損失；投資差額損失部分的傭金和印花稅。
【注意1】投資人持股期間基于股東身份取得的收益，不得沖抵虛假陳述的賠償金額。
【注意2】已經(jīng)除權(quán)的證券，計(jì)算投資差額損失時，證券價格和證券數(shù)量應(yīng)當(dāng)復(fù)權(quán)計(jì)算。
【考點(diǎn)18】內(nèi)幕交易行為★
行為 | 自行買賣；泄露信息；建議他人買賣。 |
內(nèi)幕信息 | ①臨時報告的重大事件；②增資；③營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報廢一次超過該資產(chǎn)的30%；④重大損害賠償責(zé)任；⑤上市公司的收購方案。 |
內(nèi)幕交易的人員 | （發(fā)行人、持有上市公司5%以上股份的主體、發(fā)行人控股的公司）的董事、監(jiān)事、高管；所任職務(wù)可以獲取有關(guān)內(nèi)幕信息；非法獲取證券內(nèi)幕信息的人員（如近親屬、聯(lián)絡(luò)接觸，相關(guān)交易行為明顯異常且無正當(dāng)理由）等 |
【考點(diǎn)19】短線交易
上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份5%以上的股東（證券公司包銷造成除外），將其持有的該公司的股票在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入（從最后一筆時點(diǎn)算起），收益歸該公司所有，公司董事會應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。
用友軟件聯(lián)系電話：18696888183
